昨天晚上，发改委传递出重磅信号，将制定出台稳住汽车等热点产品消费的措施。受此利好消息刺激，今天，汽车板块强势拉升，金杯汽车、力帆股份、长城汽车、众泰汽车等多只汽车股集体涨停。随着后续具体政策的出台，汽车板块有望迎来新一波投资机会。
行业估值进入低位在购置税优惠政策退出及行业自身周期影响下，年国内汽车销量出现了近28年来首次下滑。同时，汽车板块整体估值也不断下杀，板块PE估值已经从年初的15.6倍下杀至目前的11.5倍，低于年以来的历史均值PE19.66倍，具备较高的安全边际，估值优势明显。
复盘历次刺激政策目前，国家层面共出台了两轮刺激汽车需求的政策，分别是年和年。
从业绩层面来看，年推出刺激汽车需求政策后，整车毛利率从年一季度开始提升，一直持续到年一季度。年10月推出小排量车购置税减半政策后，从年第三季度到年第四季度，汽车行业毛利率提升明显。
从市场表现来看，在年初出台刺激政策后，从年3月份开始，汽车行业指数开始逐渐跑赢上证指数，而且在年也明显跑赢上证指数。年10月政府再次出台刺激汽车需求的政策后，汽车行业在政策出台后，很快就领先于上证指数，基本上没有滞后期，而且到年一直跑赢大盘。
汽车市场仍有巨大空间与机动车千人保有量对应的是人均GDP，年美国、日本、德国、韩国的人均GDP分别约为6.0、3.8、4.4和3.0万美元。而当前中国人均GDP仅为0.9万美元，如果未来中国的人均GDP达到类似日韩的水平，中国的汽车千人保有量将达到辆。截至年，中国大陆的机动车保有量3.1亿辆，机动车千人保有量为辆。
根据机构预测，中国汽车市场的保有量空间为7亿辆，跟目前相比仍有%成长空间。另外，年中国汽车的销量规模大约为万辆，而未来汽车销量峰值有望达到万辆，也就是说汽车销量仍有66%的成长空间，到时候中国机动车千人保有量将达到辆。
投资机会（1）汽车整车
年我国GDP有望达到12万亿-13万亿美元规模，中等收入群体将超过4亿人，户籍人口城镇化率为58.52%。一般来说，城镇化率每提高1个百分点，可以带动亿元的新增消费需求。另外，购车主力的消费观念和购买能力发生变化，90后、00后等新生代成为汽车消费主力，在购车族中的占比迅速提升。
目前，年个税改革中各项税收减免政策已经全部落地，居民的真实收入水平及购买力有望得到提升，居民新增的可支配收入有助于购车需求的释放。如果本轮汽车消费刺激政策与个税改革政策相叠加，对汽车消费的刺激效果有望超预期。
（2）汽车零部件
汽车零部件行业作为汽车整车行业的顶端，也可以说是汽车工业发展的基础。近年来，随着整车消费市场和服务维修市场的迅猛发展，汽车零部件行业发展迅速，且发展趋势良好，并不断转型升级，向专业化方向转变。
随着中美贸易摩擦逐渐缓和，汽车零部件板块将是主要受益板块之一。从年开始，中国已经超越美国成为全球最大的汽车市场，年中国新车销量已经达到美国的1.5倍。考虑到整车运输不便以及费用高昂，在中国汽车行业深度开放的过程中，汽车零部件行业将进一步受益。
（3）新能源汽车
年11月，新能源汽车产销分别完成17.3万辆和16.9万辆，同比分别增长36.9%和37.6%。年1-11月，新能源汽车产销分别完成.4万辆和万辆，同比分别增长63.6%和68%。根据机构预测，年销量有望达到万辆，增长58.3%；年新能源汽车全年销量有望达到万辆，同比增长40%。
不仅中国，全球的新能源汽车市场也在快速的发展。年1-10月份，全球广义新能源乘用车销量达到万台，同比增速达到58%。在全球的新能源汽车快速增长中，中国的新能源汽车起到了主要的影响。年1-10月，中国广义新能源乘用车总体销量达到73万台，同比增长60%，在全球的份额已达到50%。中国新能源汽车的发展，在全球已经达到了举足轻重的地位。
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