编者按

据财经汽车报道，8月31日，华晨集团等12家企业实质合并重整案召开第二次债权人大会，会上共有三项议案，包括财产管理及变价方案、成立债权人委员会两项议案，以及核心议案宝马中国收购华晨中华品牌。经由债权人表决，三项议案全部通过。

“宝马16.33亿购下华晨中华”，9月1日，消息火速出圈，登上微博热搜第一。

误会也从这里开始。很多网友看到带有“中华”两字的自主汽车品牌被外资拿下，遗憾之情溢于言表，他们纷纷表示：中华牙膏被卖掉了，中华汽车也被弄丢了。

而据报道，宝马中国将收购华晨中华汽车相关资产以及华晨中华汽车制造股权，其中包括土地使用权、房屋建筑物、机器设备等相关资产以及华晨集团持有的华晨汽车制造有限公司%股权，合计16.33亿元。

这在业内看来，是宝马中国的一次“善举”。因为华晨已经“自救”乏力。

“宝马收购华晨汽车制造有限公司是很好的事情，由于华晨内部也没有资源能救中华，目前这样是最好的安排。一是可以帮助华晨重组，二是体现宝马本土化的良好趋势。”乘联会秘书长崔东树告诉《财经天下》周刊，华晨汽车内部坏账太多，自救肯定不可能。

曾经的华晨不是这样。华晨汽车是国内最早去华尔街融资的企业，年10月登陆纽交所时，股票订购量高达万股，近乎发行量的12倍。高光时刻，华晨旗下拥有四家上市公司。

而如今，对于面临破产重组的华晨，中华品牌实体资产为其核心资产，一旦拆分出售完成，华晨汽车作为一个整体实现破产重整的可能性降低，集团剩余资产很可能被继续拆分。

华晨汽车隶属于辽宁省国资委，是中国最老的汽车制造商，历史可追溯到年成立的国营东北公路总局汽车修造厂。

目前，华晨汽车直接或间接控股、参股四家上市公司，包括华晨中国、申华控股、金杯汽车及新晨动力。华晨汽车通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立华晨宝马公司。此外，自主品牌中华、金杯、华颂，以及另一合资公司华晨雷诺均为上市公司华晨中国名下资产。

看似规模庞大的华晨汽车集团，实际上却华而不实，华晨集团的利润支撑基本来源于华晨宝马。从近五年的经营情况来看，年~年华晨汽车集团分别实现净利润34.94亿元、36.82亿元、43.76亿元、58.76亿元、67.63亿元，剔除华晨宝马后实现净亏损3.34亿元、3.16亿元、8.62亿元、4.24亿元、8.63亿元，年上半年华晨集团净利润同比增长25.24%至40.45亿元，但是剔除华晨宝马后净亏损3.4亿元。

年至年，华晨中华品牌的销量分别为10.23万辆、8万辆和2.51万辆。到了年，连续几个月销量为零，这个曾媲美国际品牌的中华汽车，由于欠薪、停产、放长假等消息传出后，逐渐悄无声息。产品上，在前几年前的SUV热潮中，中华V3一经推出便取得过月销2万辆的纪录，然而好景不长，长城、吉利等同价位车型迅速抢占市场，中华V3一蹶不振。

这期间，华晨汽车尝试重新打造一个新高端品牌，即华颂。然而，自年品牌建立后，华颂仅有华颂7一款车型，主打高端商务MPV，这并非乘用车的主流细分赛道。华颂7在年累计销量辆，年累计销量在辆，以后逐年递减销量，几乎清零。

华晨几大自主品牌没落的背后，是华晨中华产品体系混乱、缺少支柱车型、过度依赖合资企业、大批人才和经销商逃离，导致华晨中层断档，至今没有改观。

年11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司重整申请，也意味着这家自主车企正式进入破产重整程序。裁定书显示，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因，但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。

1月27日，金杯汽车和申华控股发布公告称，控股股东分别于1月26日收到沈阳市中级人民法院送达的《通知书》，华晨汽车集团控股有限公司管理人申请对华晨集团等12家企业采用实质合并重整方式进行审理。3月3日，沈阳中院裁定对华晨集团等12家企业适用实质合并重整方式进行审理，并指定华晨集团管理人担任华晨集团等12家企业实质合并重整管理人。4月20日，在沈阳中院的主持下，华晨集团等12家企业实质合并重整案第一次债权人会议通过全国企业破产重整案件信息网召开。在第二次债权人会议上，华晨集团表示，截至年8月13日，共计有家债权人向管理人申报债权，申报债权金额约.13亿元，管理人经审查初步确定及暂缓确定的债权金额约.83亿元。此外经调查，预计职工债权及未申报债权约.01亿元。因此，华晨集团等12家企业的预计负债总金额为.84亿元。就当前来看，宝马中国收购华晨中华还是存在一定不确定性，也就是说还需要相关部门的审批。业内人士表示“目前，宝马在华合资公司共有两个，分别是华晨宝马、光束汽车。其中光束汽车是宝马与长城汽车合资成立的，将于年开始生产两款Mini电动汽车。华晨汽车已是廉颇老矣，而长城汽车蒸蒸日上，如果要实现在华独资还是会选择从华晨着手，就像大众没有选上汽和一汽，而是选江汽控股一个道理。”

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