撰稿丨松石

来源丨松石财经

3月11日，深市主板IPO企业广东新亚光电缆股份有限公司（下称“新亚电缆”）将进行网上申购。

注册稿显示，新亚电缆在我国电线电缆行业具备较强的竞争力和品牌影响力，是我国电线电缆行业最具竞争力的企业之一。

竞争地位摘要，数据来源：注册稿

不过，按销售收入划分，新亚电缆目前并没有跻身第一梯队。另外，新亚电缆身上还有诸多看点，涉及期后业绩、研发人员、客户和供应商等。

业绩预计是否存在变数？

新亚电缆从事电线电缆研发、生产和销售，主要产品为电力电缆、电气装备用电线电缆及架空导线等。

按销售收入划分，我国电线电缆行业的竞争局面逐渐呈现出三个竞争梯队。第一梯队主要为国内大型企业、知名跨国公司以及在我国的合资、独资企业，年销售收入在亿元以上，主要凭借规模、研发、品牌等方面的优势，在国内高端电线电缆市场占据重要地位，且经营规模较大，产品种类丰富。比如，上上电缆、中天科技、宝胜股份、亨通光电、远东股份、江南集团、精达股份、金杯电工、万马股份、太阳电缆等。

新亚电缆目前排在第二梯队。年至年以及年上半年（下称“报告期”），新亚电缆的营业收入分别为28.93亿元、27.63亿元、30.13亿元、11.77亿元。报告期内，新亚电缆的第一大客户均为南方电网，有关销售金额分别为12.43亿元、11.05亿元、11.73亿元和4.55亿元，占主营业务收入的比例分别为43.09%、40.10%、39.04%和38.82%。

前五大客户摘要，数据来源：注册稿

电线电缆行业属于典型的“料重工轻”的行业。报告期内，新亚电缆主营业务成本中原材料占比超过90%，主要包括铜材、铝材等。新亚电缆报告期内第一大供应商均为江西铜业及其下属公司，相关金额分别为12.44亿元、13.16亿元、13.59亿元、5.22亿元，占当期原材料采购总额的比例分别为49.10%、55.28%、53.73%、53.03%。

前五大供应商摘要，数据来源：注册稿

年上半年，新亚电缆营业收入同比下降18.05%。一方面，电网订单的履约期存在波动，且年第2季度对电网客户交付了较多架空导线，使年上半年对电网客户的销量与年同期存在一定差距。另一方面，受市场需求波动和铜、铝等主要原材料的市场价格快速大幅上涨影响，新亚电缆对民用客户的产品销量有所波动。

并且，由于铜、铝等主要原材料的市场价格快速大幅上涨，新亚电缆年上半年毛利率下降。这也导致新亚电缆年上半年归母净利润同比下降34.63%，扣非后归母净利润同比下降37.88%，跌幅远超营业收入。

之后由于原材料市场价格回落等因素，新亚电缆在年12月25日签署的注册稿中预计，其年全年营业收入的跌幅仅为6.94%，归母净利润和扣非后归母净利润的跌幅也有所收窄，跌幅分别为18.32%和19.57%，金额分别为1.34亿元和1.31亿元。

另外，新亚电缆在该注册稿中预计，其年第一季度营业收入为5.8亿元至6亿元，同比增长1.13%至5.66%；其扣非后归母净利润为万元至万元，同比增长16.14%至28.49%。似乎新亚电缆的“冬天”已经过去。

但作为“事后诸葛亮”，根据目前信息推测，新亚电缆这份年12月签署的业绩预测可能存在变数。东方财富显示，截至年2月24日，上海期货交易所铜的现货价格为7.71万元/吨，相较年12月31日7.38万元/吨的价格，每吨上涨了元。

那么在主要原材料的市场价格再次上涨的背景下，新亚电缆关于年第一季度的业绩预计是否还那么准？

上海期货交易所铜的现货价格，数据来源：东方财富

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